Le marché des capitaux s’apprête à connaître des changements majeurs. Un marché secondaire junior sera créé pour les entreprises de taille moyenne. Elles pourront ainsi aspirer à être cotées sans avoir à se conformer à des règles trop rigoureuses. Cette nouvelle bourse de valeurs se situera à mi-chemin entre le marché officiel et le marché hors cote (over the counter – OTC).

La Stock Exchange of Mauritius (SEM), société qui gère les bourses locales (marché officiel et marché hors cote), travaille actuellement sur un ambitieux programme de réforme. D’une part, la création de cette bourse junior en est le premier pas. D’autre part, des réformes seront apportées au marché hors cote.

Cette refonte fait suite aux recommandations de la South Asian Federation of Exchanges. Les autorités mauriciennes concernées, à savoir le ministère des Services financiers et des affaires corporatives et la Financial Services Commission, ont déjà donné leur aval à ce projet. Elles travailleront sur les législations nécessaires à la mise en œuvre des réformes.

<B>Lever des fonds</B>

Le marché junior sera calqué sur les modèles de l’“Alternative Investment Market” de la London Stock Exchange et du Second marché à Paris. “L’objectif est d’encourager les sociétés à faible capital à se faire admettre sur le marché boursier. Les entreprises pourront y lever des fonds à des coûts moins élevés et dans des conditions moins sévères que sur le marché officiel”, explique un responsable de la SEM. Le nouveau marché sera toutefois mieux structuré et réglementé que le marché hors cote, tel qu’il est dans sa forme actuelle.

Avec l’avènement de cette nouvelle bourse, les investisseurs auront un choix plus large de titres. Les investisseurs étrangers auront un meilleur accès aux entreprises en croissance. Dans un premier temps, la SEM essayera de convaincre des sociétés, qui sont déjà sur le marché hors cote, à se faire admettre sur le marché junior.

Le marché hors cote, lui-même, subira de profonds changements. Actuellement, 73 sociétés y sont listées. Les règles et conditions de participation sont nettement moins strictes que celles appliquées au marché officiel. Ces entreprises, en raison des normes d’adhésion jugées trop rigoureuses et des coûts élevés d’admission, ont préféré ne pas demander de cotation sur le marché principal. D’où la nécessité de revoir la structure du marché hors cote.

Les réformes entreprises par la SEM touchant à la création du nouveau marché et aux transactions hors cote visent une plus large diversité, transparence, liquidité et efficience des marchés boursiers à Maurice. Les investisseurs pourront bénéficier de meilleures informations financières et non financières, en sus d’un choix plus large pour placer leur argent dans les entreprises locales.

Ces changements coïncident avec l’introduction imminente de lois portant sur la bonne gouvernance dans les pratiques corporatives. Le Securities Bill qui sera présenté à l’Assemblée nationale prochainement rendra obligatoire une plus grande dissémination d’information auprès des actionnaires ainsi qu’aux autres stakeholders.

D’autre part, la création d’un marché junior correspond aux efforts du gouvernement visant à faire des petites et moyennes entreprises (PME), un des piliers majeurs de la croissance économique. Ainsi, les PME, qui traditionnellement font face à des difficultés pour obtenir des fonds pour assurer leur développement, trouveront plus aisément des financements à long terme.