(Mis à jour) Un Trading Halt avait été émis par la Bourse de Maurice en ce qui concerne les transactions d’Air Mauritius ce matin, lundi 4 mai. L’on ne pouvait ni acheter ni vendre les actions de la compagnie nationale d’aviation. La situation est cependant revenue à la normale cet après-midi après un communiqué émis par la compagnie.

Celle-ci est en situation d’alerte, avec un niveau d’endettement massif qui est en train de plomber ses fonds propres. Avec, à la clef, un second hedging qui pourrait coûter lourdement à la compagnie, soit près de Rs 2 milliards, estime-t-on.

Son prochain bilan financier pour les 12 mois se terminant au 31 mars 2015 devrait confirmer la fragilité financière de la compagnie avec les fonds propres sombrant dans le rouge. Cette situation n’est pas nouvelle mais elle s’aggrave d’un trimestre à l’autre. Pour les trois mois se clôturant au 31 décembre 2014, le Shareholders’ Fund a baissé de 9,8 %, passant à 70,2 millions d’euros (Rs 2,7 milliards au taux actuel) contre 77,9 millions d’euros (Rs 3,1 milliards) au 30 juin 2014.

Cette baisse est attribuée essentiellement aux pertes liées au hedging, qui s’élèvent à plus de Rs 1 milliard. Elle est aussi imputée aux pertes enregistrées durant cette période, soit près de 2,1 millions d’euros (Rs 84 millions) et aux écarts actuariels liés aux plans de pension du personnel. Sur une plus longue période, soit sur les neuf mois se terminant à la fin de l’année, les fonds propres sont en chute libre, atteignant 70 millions d’euros (Rs 2,8 milliards), soit une baisse de 16 %.

Faillite financière

Avec des passifs totalisant 316 millions d’euros, c’est-à-dire environ Rs 12,6 milliards, et des fonds propres de 70 millions d’euros au 31 décembre 2014, la compagnie est lourdement endettée. Elle dispose d’un ratio dette/capitaux propres de 4,5 : 1. Cela signifie que pour chaque roupie de fonds propres que les actionnaires d’Air Mauritius détiennent, ils ont des dettes de plus de Rs 4.

«Cette situation est financièrement insoutenable sur le long terme. La compagnie n’a eu recours qu’aux dettes pour financer ses opérations sans pouvoir générer suffisamment d’argent pour équilibrer ses finances», explique un analyste financier. Et d’ajouter que face à ce niveau d’endettement, MK sera dans l’incapacité de réaliser des profits pendant des années.

Pire, dit-il, elle se dirige tout droit vers la faillite financière comme le Premier ministre l’a indiqué. Cela implique que la compagnie sera incapable d’honorer ses engagements financiers.