● <B>La SEM vient de lancer une campagne d?éducation et de sensibilisation. Quels en sont les objectifs ? </B>

Depuis la création de la Bourse en 1989, il a toujours été question de vulgariser le fonctionnement du marché boursier et de démocratiser l?accès à l?actionnariat de nos entreprises. De nombreuses initiatives ont été prises à différents niveaux et ils sont aujourd?hui plus de 60 000 actionnaires individuels à détenir des actions dans les entreprises cotées. Il existe également quelque 189 000 comptes-titres enregistrés au Central Depository System (CDS). Or, nous sommes d?avis que ces chiffres pourraient être bien plus élevés si les investisseurs individuels étaient davantage sensibilisés aux rouages et au fonctionnement du marché boursier.

Nombreux sont les Mauriciens qui n?ont jamais investi en Bourse et qui ne savent pas comment s?y prendre pour investir, d?où notre décision d?entamer une campagne d?éducation et de sensibilisation qui vise à démystifier cette institution et à faire comprendre que la Bourse est ouverte à tous les Mauriciens et qu?y investir n?est pas uniquement le fait des seuls spécialistes.

● <B>Peu de gens sont au fait des rouages du marché boursier. A quelle porte doit-on frapper pour investir ? </B>

D?un point de vue pratique, une personne qui souhaite effectuer son premier investissement en Bourse doit dans un premier temps ouvrir un compte-titre chez une société de Bourse. La liste des sociétés de bourse est disponible à la Bourse ainsi que sur notre site web. Par la suite, si la personne en question sait déjà ce qu?elle souhaite acquérir, elle n?a qu?à transmettre son ou ses ordres d?achat à un courtier d?une des sociétés qu?elle aura choisie. Au cas contraire, elle peut engager des discussions avec son courtier pour mieux appréhender les perspectives d?investissements, les perspectives de croissance des sociétés cotées, entre autres, et choisir le ou les titres qui correspondent mieux à ses attentes et à son profil d?investisseur. Après l?exécution de l?ordre d?achat à la Bourse, une contract note est émise par la société de Bourse et le compte-titre de l?investisseur est dûment crédité moyennant paiement trois jours ouvrables après la transaction.

● <B>Un investissement en Bourse peut potentiellement offrir des possibilités de rendement attrayant. Qu?en est-il de l?élément risque ? </B>

Un investissement en Bourse comporte, certes, un élément risque qui est propre à la performance et aux perspectives de croissance des sociétés cotées, mais qui est aussi lié à des facteurs exogènes à ces sociétés, tels que l?évolution des taux d?intérêt, les mouvements des marchés dans d?autres pays, etc. Les études temporelles effectuées sur plusieurs marchés boursiers démontrent, cependant, que les risques sont généralement compensés par des rentabilités accrues dans le temps. Une analyse sur le temps de la performance de la Bourse à Maurice affiche un rendement total annualisé d?environ 22 % depuis 1989 contre un rendement annualisé d?environ 10 % sur les placements locaux sans risques durant la même période. Ces statistiques démontrent que les investisseurs en Bourse ont été amplement compensés pour les risques additionnels. Il convient, cependant, de souligner que l?évolution du marché boursier a été ponctuée de plusieurs cycles durant la période en question et il est important de savoir que les performances du passé peuvent ne pas se reproduire à l?avenir. Il est généralement recommandé aux investisseurs d?investir dans différents types d?actifs, tels que les actions, les obligations, les placements bancaires, les fonds d?investissement et que la répartition de leur placement entre ces différents actifs reflète le niveau de risque qu?ils souhaitent prendre.

● <B>La Bourse a connu une forte croissance en 2006-07. Quelle est la part des investisseurs individuels au niveau des transactions boursières ? </B>

Dans l?absolu, le montant des transactions effectuées par les investisseurs individuels a connu un essor important en 2005-2006 et en 2006-2007 dû à une augmentation du nombre d?investisseurs individuels aussi bien qu?à une activité croissante de ces investisseurs. Cependant, sur une base relative, la part de leurs investissements dans les investissements totaux ne représente que 30 % en 2006-2007. Nous sommes convaincus que cette part peut être augmentée au fil des années en attirant plus d?investisseurs individuels à la Bourse, d?où les efforts déployés à leur égard.

?Nombreux sont les Mauriciens qui n?ont jamais investi en Bourse et qui ne savent pas comment s?y prendre pour investir, d?où notre décision

● <B>On parle beaucoup de l?évolution du Semdex, Semtri et Sem-7. Pouvez-vous nous expliquer ce que ces indices essayent de traduire ? </B>

Les indices boursiers tentent de mesurer la performance du marché boursier dans le temps. Le Semdex est un indice de prix dont l?objectif est de capturer l?évolution des cours de l?ensemble des actions ordinaires cotées sur le marché officiel en fonction de leurs capitalisations boursières. A titre d?exemple, le Semdex était à un niveau de 1204,46 points à l?ouverture du marché au 1er janvier 2007 et se situait à 1433,07 points au 30 juin 2007.

En d?autres termes, les actions ordinaires cotées sur le marché officiel ont dans l?ensemble connu une hausse d?environ 19 %. Il est à noter que l?évolution des cours des sociétés à forte capitalisation a une plus grande incidence sur l?évolution du Semdex que celle des sociétés à faible capitalisation. Le Semtri est un indice de rendement total qui mesure non seulement l?évolution des cours de l?ensemble des titres cotés sur le marché officiel mais qui intègre aussi les dividendes payés par ces sociétés, en supposant que les dividendes sont réinvestis en Bourse. Le Sem-7 capture la performance dans le temps de sept titres faisant partie de l?indice et dont le choix est basé sur des critères de capitalisation et de liquidité.

● <B>Quel bilan dressez-vous du SEM au cours de ces 18 années d?existence ? </B>

Je pense, qu?avec la collaboration étroite de plusieurs stakeholders, tels que la Financial Services Commission, le CDS, les sociétés de Bourse, les gestionnaires de fonds et le ministère de tutelle, beaucoup de choses positives ont été réalisées par la SEM depuis 1989. D?un point de vue opérationnel, nous disposons d?une infrastructure boursière moderne qui permet aux investisseurs de suivre en temps réel les activités boursières et de saisir les opportunités en temps réel. Sur le plan réglementaire, il y a eu une amélioration qualitative importante depuis 1989 et la prochaine entrée en vigueur du Securities Act s?avère être une étape importante dans ce domaine.

Sur le plan de la performance, je pense que les investisseurs ont dans l?ensemble bénéficié d?une rentabilité attrayante. La valorisation des entreprises cotées a connu une croissance spectaculaire. La capitalisation boursière des entreprises sur le marché officiel et sur le DEM représente aujourd?hui plus de Rs 180 milliards, soit plus de 85 % de notre produit intérieur brut, alors qu?elle n?était qu?à Rs 60 milliards, il y a à peine quatre ans. Le montant des investissements nets étrangers depuis l?ouverture aux étrangers au 30 juin 2007 se situait à Rs 5 milliards. Toutes ces améliorations nous ont aidés à nous positionner favorablement sur l?échiquier international et à nous classer en 2e position en Afrique et à devenir membre de la World Federation of Exchanges.

Cela dit, il y a encore beaucoup d?efforts à faire dans certains domaines pour régler certaines faiblesses structurelles liées à la taille de notre marché. Il nous faut améliorer la liquidité et il est important que les entreprises utilisent davantage le mécanisme boursier pour la levée des fonds, d?autant plus qu?il y a eu ces dernières années un appétit pour les titres cotés en Bourse. La diversification des produits au niveau de l?offre doit aussi être résolue dans le temps, et ce dans le contexte d?une stratégie qui tient compte du vent de changement qui caractérise l?univers boursier dans le monde.

Propos recueillis par <B>Akilesh ROOPUN</B>