L?institution risque de s?affaiblir. Telle est la crainte du côté de la Banque de Maurice. La raison : Sa politique monétaire qui veut qu?elle garde le marché des changes toujours fonctionnel. Du coup, depuis quelques mois, la Banque centrale procède au rachat du surplus de devises que les banques commerciales ne peuvent absorber. Cela afin de maintenir l?équilibre sur le marché des changes, qui précisément, connaît un afflux considérable de devises.

Ces opérations de rachat entraînent des coûts importants. Les autorités à la Banque de Maurice estiment que ces charges sont élevées et qu?elles risquent d?affaiblir l?institution à la longue si aucune autre option n?est envisagée pour maintenir l?équilibre sur le marché des changes.

Les banques commerciales ont l?obligation de rester dans les limites du quota fixé (15 % du Pier 1 capital), en matière de réserves en devises. Ainsi, la Banque centrale éponge l?excédent de devises que les banques commerciales ne peuvent acheter.

Les autorités de la Banque centrale estiment que ces opérations n?ont pas pour but de fixer le taux de change des différentes devises par rapport à la roupie, qui doit rester totalement libre. Mais les opérations d?achat du surplus de devises entraînent l?injection d?une importante masse monétaire sur le marché des changes.

Pour limiter la tendance inflationniste que ces nouvelles injections de roupies pourraient provoquer, elle émet des bons du Trésor qu?elle rémunère à un taux donné, beaucoup plus élevé que les gains éventuels qu?elle réalise sur les devises. En effet, en plaçant ses devises, la Banque centrale ne gagne pas autant pour compenser ce qu?elle débourse pour rémunérer les bons du Trésor émis. Pour Eric Ng Ping Cheun, du cabinet Pluriconseil, «les pertes opérationnelles subies par la Banque centrale en achetant des devises sont considérables car elle doit émettre des Bond Bills pour éponger le surplus de la masse monétaire locale qui en résulte. Mais ces opérations de stérilisation sont nécessaires pour éviter des dysfonctionnements du marché».