Au cours des six derniers mois, nous avons régulièrement fait état des trois principaux facteurs ayant fait varier les marchés financiers pendant cette période, à savoir :la perspective de hausse des taux d?intérêt américains ;le ralentissement de la croissance en Chine ;la hausse du prix du pétrole.

Quand ces trois facteurs se sont combinés, nous avons assisté à un mouvement de panique des marchés, notamment asiatiques : entre le 1er avril et le 15 mai, les marchés actions indiens et chinois ont perdu 25% de leur valeur, alors que les obligations des marchés émergents ont glissé de 11%. Par contre, les marchés actions américains et européens se sont relativement bien comportés, ne cédant que très peu de terrain.

La volatilité liée à la région asiatique est devenue très forte : par exemple, le yen japonais est passé en avril de 112 par rapport au dollar à 104 pour revenir à 115 en mai. Cela montre que les intervenants sur les marchés asiatiques sont très nerveux et ne savent pas vraiment comment ils doivent se positionner.

Sans aucun doute, l?inflation vient de réapparaître en Chine : les prix des produits alimentaires, qui constituent 40 % des dépenses des ménages, augmentent actuellement à un rythme annuel de 12 %. De plus, la Chine, première puissance industrielle mondiale, est probablement le pays le plus pénalisé par la hausse des cours du pétrole.

Un coup d??il sur la courbe démographique permet cependant d?être optimiste pour ce pays : près de 90 % de la population a entre 15 et 60 ans. Ce milliard d?actifs travaille, consomme, épargne.

Si les villes chinoises, dont 40 comptent aujourd?hui plus d?un million d?habitants, commencent à être bien pourvues en biens de consommation, cela est loin d?être le cas des campagnes, qui bénéficient de la forte demande de la population des villes, comme en témoigne la hausse des prix des produits agricoles.

Il est quasi certain que l?on va de plus en plus assister à une explosion de la consommation en Asie et plus particulièrement en Chine, dans les années à venir : les biens de consommation, mais aussi l?épargne et l?investissement vont connaître d?importantes modifications.

La croissance économique chinoise devrait durer et influencer le monde pendant un certain nombre d?années. Il convient d?en tenir compte dans toutes nos décisions d?investissements.

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