C?est la bonne nouvelle de l?année. La Bourse de Port-Louis va bien. Son dynamisme contraste d?ailleurs avec le pessimisme ambiant de 2004 et fait même figure de démenti. Le marché boursier ne s?est jamais aussi bien porté.

Alors que l?on aborde la dernière semaine boursière de l?année, l?indice general du marché ? le Semdex ? a établi vendredi dernier un nouveau record historique en franchissant la barre psychologique des 700 points. L?envolée du Semdex ne date pas d?hier. Il a gagné 150 points en douze mois passant de 594,58 points à 700,32 points au 24 décembre.

Plusieurs facteurs expliquent ce formidable essor du marché boursier. Il y a d?abord la baisse des taux d?intérêt. A un taux de rémuneration de 4,5 % les dépôts bancaires sont devenus moins intéressants. Les bons du Trésor aussi. Les investisseurs ont dû rechercher des alternatives plus payantes et se sont donc rabattus sur le marché boursier.

?J?ai vu cette année beaucoup de nouveaux investisseurs sur le marché boursier, même si la Bourse n?est pas toujours aussi populaire qu?on l?aurait souhaité?, témoigne un courtier d?une des plus importantes sociétés de courtage de la capitale.

Performance exceptionnelle

Et pour cause. Il y a eu cette année une série de restructurations dans les entreprises cotées, qui a dégagé de la valeur pour les investisseurs. En termes de rendement total ? plus value et dividendes ? des non-blue chips ont affiché les meilleures performances.

A titre d?exemple, un investissement de Rs 1 000 en janvier 2004 dans Belle Mare Holding aurait rapporté Rs 3 055 à la fin de l?année. Une mise de Rs 1 000 aurait donné Rs 2 520 dans United Docks, Rs 1 837 dans Mauritian Eagle Insurance, Rs 1 732 dans Ireland Blyth et Rs 1 761 dans Promotion and Development.

Mais à titre de comparaison, et puisque un investissement en Bourse peut aussi être à long terme, un placement de Rs 1 000 au début du marché boursier, il y a quinze ans, aurait rapporté Rs 28 932 sur les titres de la Maurituis Commercial Bank, Rs 28 896 sur Shell, Rs 28 364 sur Mon-Trésor-Mon-Désert et Rs 27 782 sur Mauritius Oil Refineries.

Pour en revenir à la performance exceptionnelle de 2004, un des facteurs clé est que la bonne tenue des compagnies cotées en Bourse a augmenté l?attrait du marche boursier.

?La plupart des compagnies ont enregistré une hausse du chiffre d?affaires et des bénéfices. Et elles ont toutes maintenu ou augmenté le taux de dividendes payé. C?est cela qui accroît la confiance en un investissement en Bourse?, declare Prem Beejane, Fund adviser du Port Louis Fund.

Sur ce chapitre, la bonne performance des poids lourds du marché, les ?trend setters? a aidé. Parmi eux on trouve les blue chips tels que la Mauritius Commercial Bank, New Mauritius Hotels, Sun Resorts, Rogers, et Ireland Blyth. ?Quand la MCB grimpe, la Bourse grimpe aussi?, resume un courtier.

La bonne performance de la majorité des compagnies cotées explique également le regain d?intérêt de la part des investisseurs étrangers malgré la dépreciation de la roupie. Après quelques années de retrait, les investisseurs étrangers sont revenus de manière significative sur le marché de Port-Louis. Au cours de 2004 ils ont acheté pour Rs 737 millions d?actions et en ont vendu pour Rs 236 millions, ce qui donne un investissement positif net de Rs 521 millions.

L?introduction du Semtri, un indice de rendement total cumulant hausse des cours et dividendes payés, a également contribué à l?attrait du marché boursier depuis deux ans. ?Les investisseurs se rendent mieux compte de ce que rapporte vraiment un investissement en Bourse?, commente un courtier.

Le cycle haussier qui dure depuis deux ans deja va-t-il durer ? Oui, si l?on en juge par le rapport revenus-prix ? price earning ratio ? qui reste très favorable autour de 9 et 10 en moyenne. ?Au-delà des records du Semdex, le principal critère est le price-earning ratio et le dividend yield. Aujourd?hui le PE ratio reste stable parce que la hausse des cours est accompagnée d?une croissance des résultats et des revenus. Le marché n?est pas surevalué?, commente un spécialiste.

Précautions

De plus, dans leurs resultats intérimaires, toutes les compagnies affichent une confiance en l?avenir. C?est déterminant. Les investisseurs s?attendant à des résultats encore meilleurs sont prêts à payer encore plus cher, ce qui devrait contribuer à une hausse des cours.

Mais le marché boursier a sa psychologie. Il est acheteur quand tout le monde achète et vendeur quand tout le monde vend. Les prochaines elections et un budget prématuré sont des éléments que les investisseurs tiendront en ligne de compte.

?Si j?étais un investisseur, je serais tres précautionneux l?année prochaine. Je pense qu?il y aura de l?attentisme en 2005. Nous observons déjà des prises de bénéfices. Les gens préfèrent capitaliser sur la hausse des cours et vendent leurs actions pour conserver du liquide car ils ne savent pas à quoi il faut s?attendre?, declare un courtier en Bourse.

Pour Prem Beejane, l?histoire de la Bourse de Port-Louis est trop courte pour en tirer des leçons. Aux Etst-Unis le marché décolle durant les deux ans suivant une élection présidentielle. En tout état de cause, consultez un spécialiste avant d?investir votre treizième mois.