LA BANQUE de Maurice (BM) poursuit sa politique de détente monétaire. Elle a procédé hier à une nouvelle baisse du Lombard Rate qui passe de 9,75 % à 9,50 %. Le Lombard Rate est le taux directeur que la BM utilise pour influer sur les taux d?intérêt des banques et autres institutions financières. Celles-ci devraient normalement ajuster à la baisse le coût des crédits de même que le taux de rémunération sur les dépôts, à la suite de ce retranchement de 25 points.

Cette nouvelle réduction, dit la BM, vise à garantir la stabilité des prix sur le long terme. Le taux d?inflation pour 2003 a été de 3,5 % contre 10 % en 2002. Les prévisions de la BM pour cette année sont que l?inflation devrait tourner autour du même chiffre, sauf en cas de secousses importantes au niveau des prix. Les gestionnaires de la politique monétaire disposent ainsi d?une meilleure marge de man?uvre.

La stabilité relative du taux d?échange de la roupie par rapport aux monnaies fortes (euro, dollar?) durant plusieurs mois a également aidé à créer cet environnement de faible inflation. La Banque centrale estime que la réduction du coût à l?emprunt devrait avoir des répercussions bénéfiques sur la croissance économique.

Cependant, la politique des taux d?intérêt de la BM ne réussit pas à faire décoller l?investissement privé. Malgré les baisses successives du loyer de l?argent, les entrepreneurs ne se sont pas précipités chez leurs banquiers. Bien au contraire, le niveau d?investissement a chuté de 3,2 % entre 2002 et 2003. En revanche, le niveau de l?épargne national enregistre une hausse de 6 % pour la même période en dépit des retours décroissants.

Attente d?un signal fort

Les taux d?intérêt ne sont pas donc le facteur déterminant pour galvaniser l?activité économique dans la présente conjoncture. Depuis quelque temps, les opportunités d?affaires ont semblé peu lumineuses, même si le pays a enregistré une croissance de 4,4 % l?an dernier.

Le gouvernement et le Joint Economic Council (JEC) se pencheront une nouvelle fois sur la question demain lors de leur rencontre trimestriel. Le secteur privé attend des autorités un signal fort pour pouvoir renverser la vapeur. Les nouveaux pôles de croissance (industries des technologies, Knowledge Hub, Seafood Hub?) et les entraves institutionnelles et légales à l?investissement sont à l?agenda. De son côté, le gouvernement pourrait bien reprocher aux opérateurs un certain manque d?audace. Le flux des projets a beaucoup diminué malgré les divers plans d?incitation.

Les baisses du taux à l?épargne ont néanmoins été très bénéfiques au marché boursier. Outre les bons fondamentaux des sociétés cotées, les rémunérations à la baisse sur les dépôts en banque ont aidé à placer les différents indices boursiers sur une trajectoire ascendante. L?indice principal, le Semdex, a clôturé la séance d?hier à un niveau record de 577,94 points. Le Semdex a ainsi enregistré un gain de 27 points depuis le début de l?année.