En moyenne, les marchés actions, mesurés par le MSCI World Index, ont progressé de 30 % en 2003, soit plus que les 25 % enregistrés en 1999. Il faut se réjouir de cette hausse, pour quatre raisons principales.

Tout d?abord, elle permet d?oublier en partie les lourdes pertes subies par les investisseurs en actions en 2000, 2001 et 2002. Le Nasdaq, le marché des valeurs technologiques, a fait un gain de 50 % en 2003. Les ex-vedettes de 1999, comme eBay, Ericsson et Yahoo, ont progressé respectivement de 89 %, 100% et 172%.

La seconde bonne nouvelle concerne les marchés émergents. La hausse moyenne pour ces marchés est elle aussi de 50 % selon l?indice MSCI EMF mais +65 % en termes de dollars selon l?indice FTSE AEM. Certaines hausses sont spectaculaires : +175 % pour le Vénézuela, +110 % pour la Thaïlande ou +72 % pour l?Inde. L?Asie bénéficie des exercices de réduction des coûts des firmes multinationales, qui trouvent en Chine, en Inde, en Amérique du Sud et dans tous les pays émergents en général, des possibilités de diminuer fortement leurs dépenses. Les marchés émergents sont aussi aidés, Afrique exceptée, par une plus grande stabilité politique.

La troisième cause de réjouissance est le retour à la croissance mondiale, ce qui était quasi-inespéré au début de 2003. Les premiers signaux sont apparus aux Etats-Unis au cours du second trimestre, avant de mettre en exergue le boom asiatique au troisième trimestre et même englober l?Europe continentale à la fin de l?année. Les perspectives de croissance sont régulièrement revues à la hausse. Ceci est d?excellent augure pour les mois à venir.

Les Etats-Unis devraient avoir une croissance supérieure à 4 % en 2004, contre 2 % pour l?Europe et le Japon. En Asie, sont annoncés des taux de croissance proches des deux chiffres, notamment en Chine, Inde, Thaïlande, Taïwan, Hong Kong et Corée. Nous sommes peut-être au début d?une longue période de forte progression dans cette région. Elle ne sera pas linéaire évidemment mais les années à venir seront assurément très intéressantes.

Enfin, les profits des entreprises, notamment les multinationales, ont connu en 2003 une nette amélioration. Les profits des compagnies américaines ont ainsi progressé de 30 % en rythme annuel à fin septembre. Les trois-quarts des résultats publiés par les compagnies cotées ont été supérieurs aux prévisions des analystes. Ceci est dû davantage à une réduction des dépenses qu?à des investissements effectués au cours des derniers mois. Toutefois, les perspectives de gains suite aux positionnements en Asie semblent attractives.

Rarement autant de signaux économiques et financiers ont été en même temps aussi favorables. Avec des retours sur les dépôts bancaires historiquement très bas, il est essentiel de mesurer et comparer les opportunités d?investissements.

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