L?argent risque de coûter plus cher car les taux d?intérêt pourraient grimper dans le sillage de la décision de Moody?s de dégrader la notation de solvabilité du gouvernement concernant ses emprunts en roupies. L?agence internationale de notation de crédit-risque a effectivement ramené le «local currency government rating» de A2 qui était une bonne note à Baa1 qui est moins bonne.

Moody?s justifie sa décision par le fait qu?il y a eu «une grande augmentation de la dette domestique du gouvernement au cours des cinq dernières années et que le fardeau de la dette est maintenant de très loin supérieur à celui des pays de la même catégorie que Maurice ».

<B>Prime de risque plus élevée</B>

Le niveau d?endettement élevé du gouvernement a été exacerbé par le faible niveau de revenu de l?Etat en termes de pourcentage du produit intérieur brut. «Ce qui affaiblit les finances de l?Etat et réduit sa solvabilité», ajoute Moody?s.

Pour Jacques de Navacelle, président du Joint Economic Council (JEC), une des conséquences de cette dégradation de la note de solvabilité du gouvernement est que cela risque d?entraîner les taux d?intérêt à la hausse.

«L?argent à Maurice va devenir plus cher. Les investisseurs qui souscriront à l?avenir aux bons de l?Etat réclameront une prime de risque plus élevée. Cela influencera les taux d?intérêt applicables sur les papiers du gouvernement et cela va déteindre sur l?ensemble des taux d?intérêts dans le pays», explique Jacques de Navacelle.

Eric Ng, économiste et directeur de Pluri-Conseil, abonde dans le même sens. «Le gouvernement aura à payer plus pour ses emprunts car le marché va demander plus de rémunération», dit-il.

De plus, Jacques de Navacelle, lui même un ancien banquier, fait ressortir que les grandes banques internationales comme la Barclays ajustent toujours les taux d?intérêt applicables pour un pays ou une région en fonction des notations de Moody?s. « Les banques internationales ajoutent quelques points de pourcentage par rapport au risque-pays », dit-il.

Ainsi, même si cette dernière notation de Moody?s concerne les dettes en monnaies locales du gouvernement, une banque étrangère en tiendra compte en prêtant de l?argent en devises étrangères à une entreprise basée à Maurice.

Gilbert Gnany, chief economist de la Mauritius Commercial Bank (MCB), fait ressortir que l?abaissement de la note concernant les emprunts en roupies « n?envoie pas un bon signal à la communauté des investisseurs et met en exergue les difficultés économiques que nous connaissons et que nous avons déjà décrites. L?analyse de Moody?s rejoint celle de plusieurs autres institutions et notamment celle de la MCB et met davantage l?accent sur la nécessité de réformes immédiates et audacieuses ».

Pour Jacques de Navacelle, l?analyse et la décision de Moody?s ne surprend pas. Car, finalement, elle reflète l?analyse du JEC sur la gravité de la situation économique.

En tout cas, ce dernier développement, à quelques jours de la présentation du budget, devrait apporter de l?eau au moulin du ministre des Finances, Rama Sithanen, pour pousser à des réformes courageuses, estime Eric Ng.