LES Bons du Trésor seront introduits à la Bourse de Maurice à partir du 15 décembre 2003. Une cérémonie officielle pour marquer l?événement sera organisée vendredi. Les Bons du Trésor offriront aux investisseurs existants et potentiels un nouvel instrument leur permettant de diversifier leur portefeuille. Pour la Stock Exchange of Mauritius, les ?T-Bills? seront loin d?être concurrentiels aux instruments actuellement disponibles à la Bourse. Au contraire, les Bons du Trésor y constitueront un produit complémentaire.

En effet tout investisseur prudent tend, généralement, à détenir un portefeuille comprenant, d?une part, des actions dont le potentiel de ?plus-value? dans le temps est réel tout en comportant des risques, et d?autre part, des obligations (Bons du Trésor, obligations gouvernementales, etc..) qui offrent un rendement attrayant et sûr, mais dont le potentiel de ?plus-value? demeure limité, ainsi que d?autres formes de placement, argue la SEM. Les rendements perçus sur les Bons du Trésor actuellement se comparent favorablement à certains types de placements offerts par les institutions financières.

Pour acheter les Bons du Trésor, il suffit à un investisseur de contacter une société de Bourse qui le tiendra au courant des Bons qui sont en vente et les taux de rendement perçus sur ces mêmes instruments. Un tel placement est simple, liquide, et facilement accessible a tout investisseur individuel mauricien.

La création d?un marché secondaire des Bons du Trésor et des obligations gouvernementales à la Bourse devrait dans le temps générer les avantages suivants : l?investisseur est en présence d?un produit financier qui offre un rendement attrayant et ne comporte pas de risques; l?investisseur peut négocier les Bons du Trésor sur une base quotidienne et obtenir les informations sur les prix et les rendements en temps réel et en toute transparence; l?investisseur qui détient les Bons du Trésor peut les revendre à travers la Bourse; la cotation des Bons du Trésor augmentera la gamme de produits disponibles à la Bourse de Maurice.

L?introduction à la Bourse des obligations gouvernementales à plus longue maturité jettera les bases pour le développement d?une courbe de rendement, élément de référence généralement utilisé à la fois par les institutions financières, aussi bien que par les entreprises, les gestionnaires de portefeuille et les investisseurs. Par exemple, une entreprise qui souhaiterait émettre une obligation de cinq ans devrait tenir compte du rendement perçu sur une obligation gouvernementale de cinq ans cotée en Bourse et ajouter à cela une prime de risque pour déterminer le taux d?intérêt qu?elle veut offrir aux investisseurs.

Les forces du marché à l?épreuve

Sur le plan macro-économique, un marché secondaire actif jettera les bases de la détermination des taux d?intérêts par les forces du marché, permettant ainsi une allocation plus efficiente des ressources financières entre les différents agents économiques.

L?expérience de pays émergents démontre que la création d?un marché secondaire actif d?obligations gouvernementales ne se fait pas du jour au lendemain car elle requiert que les investisseurs et autres participants soient bien initiés aux rouages et fonctionnement d?un tel marché.

Par ailleurs, le marché boursier a réalisé des nouveaux records durant la semaine écoulée. Le Semdex a clôturé à 555,33 points le lundi 8 décembre à un niveau record. Suite à des ajustements de dividendes sur certaines valeurs,le Semdex a terminé la séance d?hier à 554,71 points enregistrant ainsi une croissance de 38,9% depuis le début de l?année. Quant à l?indice de Rendement Total, Semtri, il a maintenu son évolution à la hausse en atteignant un nouveau seuil record de 1192,92 points, enregistrant une croissance de 46,8 % depuis le début de l?année. D?autre part, la capitalisation a atteint Rs 51,7 milliards connaissant une croissance de 33,8% depuis le début de l?année.

A la lumière des nouveaux records établis par les indices boursiers, certaines valeurs ont enregistré des rendements spectaculaires variant entre 72% et 155 %depuis le début de l?année. Le tableau ci-contre montre les dix valeurs les plus performantes.

Les plus fortes hausses enregistrées durant la semaine concernent, Mon Désert Alma (Ordinaire), Mon Désert Alma (Préférence), Savannah S.E. (Préférence), Air Mauritius Ltd et Courts(Mauritius) Ltd qui ont gagné respectivement 31,43%; 29,17%; 7,14%; 5,71% et 4,17%. Les sociétés suivantes ont vu leur cours chuter durant la semaine : Gamma Civic Ltd (-5,11%), Swan Insurance Co Ltd (-4,62%), Happy World Foods Ltd (-3,45%), Shell (Mauritius) Ltd (-1,52%) et Rogers & Co Ltd (-0,52 %).

La compagnie Courts (Mauritius) Ltd a publié ses comptes intérimaires pour les six derniers mois au 28 septembre 2003. Les résultats se traduisent par un chiffre d?affaires de Rs 525,4 millions, représentant un accroissement de 27,2 % par rapport à la période correspondant de l?année dernière. La compagnie a aussi déclaré un dividende de Re 0,06 par action aux actionnaires enregistrés le 18 mars 2004. Les compagnies Savannah, Mon Désert Alma, General Investment Development Company (GIDC) ont déclaré des dividendes de Rs 5,00, Rs 15,00, et Re 0,15 par action ordinaire et préférence respectivement.

A signaler enfin que les investisseurs étrangers ont démontré ces derniers temps un intérêt accru dans le marché boursier mauricien. De janvier à novembre 2003, les investissements nets effectués par les investisseurs étrangers se chiffraient à Rs 189 millions.