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La BoM vend pour Rs 206 millions de Bank of Mauritius Bills en sus des bons du trésor

17 juin 2011, 00:00

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La BoM vend pour Rs 206 millions de Bank of Mauritius Bills en sus des bons du trésor

La Banque de Maurice a accepté de vendre pour Rs 206 millions de Bank of Mauritius Bills en sus des Rs 600 millions de bons du trésor dont elle avait déjà annoncé la vente. Cette émission non négligeable de Bank of Mauritius Bills a été suscitée par la forte demande pour les bons du trésor.

La Banque de Maurice n''''a pu satisfaire cette demande car elle a imposé depuis peu une limite de 20% sur les liquidités que les banques peuvent investir dans les bons du trésor. Elle avait déjà annoncé son intention de remplacer les bons par des Bank of Mauritius Bills avec l''accord des souscripteurs.

La limite imposée sur le montant de liquidités que les banques peuvent investir dans les bons du trésor vise plusieurs objectifs. D''abord, la Banque de Maurice était sérieusement excédée de constater que les banques avaient pris l''habitude d''investir massivement dans les instruments à court terme. De plus, pour la Banque centrale, les taux demandés par les banques commençaient à devenir exagérément élevés.

Par ailleurs, la Banque centrale percevait l''investissement des banques dans les T-Bills comme une solution de facilité de la part de ces dernières. Le régulateur estimait que le rôle d''une banque était de prendre des risques en prêtant de l''argent aux entrepreneurs et participer ainsi au développement économique du pays. Ceci devenait une priorité à un moment où les entrepreneurs, surtout les PME, se plaignaient de la difficulté d''accéder au crédit.

C''est ainsi que pendant plusieurs semaines, on a vu la Banque de Maurice refuser de vendre des bons du trésor, surtout ceux de trois mois. Mais maintenant la hache de guerre semble être enterrée et cela fait huit semaines de suite que la Banque de Maurice émet normalement des bons du trésor. Aujourd''hui, elle en a vendu pour Rs 600 millions comme prévu, dont Rs 354 millions de bons de trois mois.

Ce qu''on comprend moins, c''est la nécessité d''émettre pour Rs 206 millions de Bank of Mauritius Bills, sous prétexte que la demande pour les instruments de la Banque de Maurice est forte. C''est peut-être tout simplement le besoin du régulateur qui est pressant.

Au 9 juin dernier, les chiffres du régulateur laissaient voir que l''excès de liquidités des banques par rapport à leurs besoins légaux était de Rs 1,7 milliard seulement. Il faut remonter au début décembre de 2009 pour voir un excédent de liquidités aussi faible, soit Rs 1,29 milliard. Si avec Rs 1,7 milliards seulement d''excès de liquidités les banques peuvent investir Rs 800 millions dans les bons du trésor tout en arrivant à financer leur clientèle, on se dit qu''elles ont vraiment trop d''argent.

En plus, les banques vont continuer à faire de bonnes affaires sur les T-Bills. Le taux de rendement affiche sur les papiers de 91 jours hier était de 4,21%. On est loin des 1,2% des périodes de vaches maigres. La Banque de Maurice a annoncé qu''elle réduira la limite que les banques peuvent investir dans les bons à court terme de 20% a 18% de leurs liquidités. Attendons voir.