La Banque de Maurice demeure très active sur le marché des devises. Elle est encore intervenue en deux occasions, la semaine dernière, pour acheter des dollars et des euros. Le montant total des opérations est d’environ Rs 510 millions.

Depuis le mois de juillet, la Banque de Maurice a acheté pour l’équivalent de Rs 1,5 milliards de devises. Elle n’était plus intervenue sur le marché depuis plus d’un an, au nom du «free float» comme politique de change.

Les observateurs attribuent le réveil de la Banque centrale au fait qu’il y a un surplus de devises étrangères sur le marché. Plusieurs raisons peuvent expliquer cela. Le retrait du marché du plus gros acheteur, la State Trading Corporation, qui achète maintenant directement ses devises de la Banque de Maurice la baisse de la demande des importateurs malgré la reprise de la demande et de la consommation ou encore la rentrée de devises de la part des investisseurs étrangers que ce soit dans des projets d’entreprise ou dans le marché boursier ou encore dans les obligations d’Etat.

Le différentiel dans les taux d’intérêts entre Maurice et ceux pratiqués dans les grands pays développés est une incitation à spéculer sur la roupie. Ce qui est une des raisons pour laquelle certains milieux militent en faveur de la baisse du taux directeur.

Cette pression est accentuée par les exportateurs qui déclarent que la mort des exportateurs ne sera pas sans effet sur la population entière. Ils mettent en garde contre le chômage massif et la dégradation de la qualité de vie.

Le Monetary Policy Committee de la Banque de Maurice sera d’ailleurs appelé à se prononcer sur le taux directeur, le repo rate, le 27 septembre prochain. Le laissera-t-il à 5,75% comme c’est le cas depuis plus d’un an ?

Pour certains observateurs, les nombreuses interventions de la Banque de Maurice sur le marché des devises, récemment, visent justement à contenir l’appréciation de la roupie sans avoir à toucher au taux directeur.

Si tel est le cas, il est clair que la Banque centrale n’a pas assez de munitions – de réserves en devises – pour intervenir continuellement sur le marché des devises. Il lui faudra lâcher du lest.

Dans le plan de sauvetage préparé par le ministre des Finances Pravind Jugnauth, ce dernier dit clairement que les bienfaits d’une inflation faible sont insignifiants par rapport aux menaces sur l’emploi et la croissance.

Toujours est-il qu’au cours de la semaine dernière, la Banque centrale a acheté pour un  total de $ 11,6 millions de dollars à des taux de change différent. Une première fois, elle a acheté $ 4,65 millions de dollars au taux moyen de un dollar pour Rs 31,28. La deuxième fois la Banque centrale a acheté $ 6,95 millions de dollars au taux de Rs 30,97. Pour ces deux opérations la Banque a investi l’équivalent de Rs 360,6 millions.

La Banque de Maurice a également épongé des euros, soit 3,7 millions d’euros à Rs 40,52, représentant l’équivalent de Rs 150 millions.

Dans la première semaine de septembre, la Banque centrale avait acheté des euros et des dollars pour un total de Rs 346 millions environ. Au 1er septembre elle avait acheté pour Rs 171 millions de devises étrangères. Durant le mois de juillet et août la Banque de Maurice avait également été très active sur le marché forex en achetant un total de $ 30 millions, soit environ Rs 900 millions.